Le chiffre d’affaires du premier semestre a connu une croissance globale de +1,8%, marquée par l’évolution favorable des taux de change; à taux et périmètre comparables, l’activité est en léger repli à -0,5%. L’activité du Groupe est contrastée sur le premier semestre. Elle affiche une croissance dans certains pays émergents (Chine, Brésil, Mexique) grâce notamment au dynamisme des gammes destinées aux animaux d’élevage, qui ne suffit cependant pas à compenser le retrait aux États-Unis, où les ventes aux distributeurs sont impactées par un redémarrage commercial plus lent que prévu et une pression sur les prix en particulier sur la gamme Sentinel. À noter que le chiffre d’affaires du premier semestre inclut le produit d’un contrat de licence à hauteur de 2,8 millions €.

Le résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d’acquisitions s’élève à 40,7 millions €, en croissance par rapport au premier semestre 2016 (39,7 millions €). Les taux de change ont eu un impact positif sur le résultat opérationnel ajusté à hauteur de +1,4 millions €. Le résultat opérationnel bénéficie des bonnes performances dans de nombreux pays, notamment en Amérique latine, ainsi qu'à une maîtrise des coûts et dans une moindre mesure des dépenses en léger retrait sur la R&D. Ceci est partiellement compensé par une activité plus faible enregistrée aux États-Unis, qui a pesé sur le coût de revient des ventes. 

Le résultat net – part du Groupe s’établit à 13,9 millions €, une hausse de +6,3% par rapport au premier semestre 2016, malgré l’augmentation des frais financiers qui avaient bénéficié en juin 2016 d’un impact positif de change sur la dette de Centrovet lié à l’évolution du peso Chilien. La stabilité de cette devise sur ce semestre n’a pas permis de bénéficier du même effet. Dans une moindre mesure, les frais financiers ont aussi été impactés par l’augmentation des charges financières.

Sur le plan financier, l’endettement net du Groupe se situe à 542,9 millions €, en baisse de 4,2 millions € par rapport au 31 décembre 2016. Traditionnellement, le Groupe enregistre une hausse des besoins de financement au premier semestre, liée à l’augmentation saisonnière du besoin en fonds de roulement. L’absence de versement de dividendes par Virbac SA au titre du résultat 2016, un strict contrôle du besoin en fonds de roulement ainsi que la poursuite de la mise en place de solutions de financement opérationnel (affacturage dans certaines filiales) ont permis de limiter cette hausse. En outre, la dette a bénéficié d’un effet de change euro dollar positif. À parité constante, l’endettement aurait été plus élevé de environ 30 millions €. Le Groupe respecte ainsi le ratio financier (Endettement net/EBITDA), qui ressort à 4,64 versus 5,5, limite maximale fixée à fin juin 2017 dans le cadre du covenant financier.

Perspectives 

Compte tenu de la reprise commerciale plus lente que prévue aux États-Unis, et malgré une performance globalement au niveau attendu sur les autres régions, le chiffre d’affaires du Groupe à taux constants devrait se situer en 2017 autour du niveau de 2016.

Pour l’ensemble de l’année, le Groupe anticipe un ratio de « résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d’acquisitions » sur « chiffre d’affaires », à taux de change constants, au niveau de celui de 2016. Ce ratio pourrait être plus élevé aux taux de change actuels.
 
Sur le plan financier, le strict contrôle des capitaux engagés et l’impact de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar devraient permettre de poursuivre le désendettement qui devrait se situer entre 30 et 50 millions € sur l’année. Par ailleurs, dans le cadre de sa politique de financement, le Groupe a renforcé ses liquidités par la mise en place d'une ligne de prêt moyen-long terme à hauteur de 90 millions USD. Cette nouvelle ligne vient compléter la ligne RCF (Revolving credit facilty) de 420 millions € signée en 2015 avec le pool bancaire historique, les lignes bilatérales et le solde des prêts Schuldschein. A l’instar de la situation à fin juin 2017, le Groupe devrait être en mesure de respecter son covenant financier fixé à 4,75 (Endettement net/EBITDA) au 31 décembre 2017.

Virbac tiendra une réunion analystes le mardi 12 septembre 2017 à 14h30 (heure de Paris – CET) dans la Salle New York #Cloud Business Center, 10 bis, rue du 4 Septembre, 75002 à Paris (France). 
Les participants pourront arriver 15 minutes avant le début de la réunion. Un webcast est également disponible pour assister à la réunion via le lien ci-dessous. 
INFORMATIONS POUR LES PARTICIPANTS
Lien d’accès Webcast :http://event.onlineseminarsolutions.com/r.htm?e=1481373&s=1&k=B9DC1B8940152A565144056C5BF7CE82
Ce lien permet aux participants d’accéder au Webcast en direct et/ou en archive.
Il n’y aura pas d’interaction en temps réel. Vous pourrez nous adresser vos questions si besoin sur notre adresse mail : finances@virbac.com.

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