Sous l’impulsion et l’engagement exceptionnel de nos équipes à travers le monde, nous réalisons un chiffre d’affaires annuel de 1 246,9 millions €, contre 1 216,2 millions €, soit une évolution globale de +2,5% par rapport à la même période de 2022 et +4,9% à taux de change constants. L’impact sur la croissance du chiffre d'affaires résultant de l'intégration des sociétés GS Partners (acquisition de notre distributeur en République Tchèque clôturée en mai) et Globion (acquisition en Inde clôturée en novembre) est de seulement 0,3 point. La croissance à taux constants en dehors de ces deux acquisitions aurait ainsi été de +4,6%. Dans un contexte de normalisation de la croissance du marché, cette performance démontre la résilience de notre modèle d’affaires significativement mis à l’épreuve par deux effets ponctuels intrinsèques et défavorables sur l’année. Il s’agit, pour rappel, de la limitation temporaire de nos capacités de production de vaccins destinés aux animaux de compagnie, et de la cyberattaque survenue le 19 juin, celle-ci nous ayant obligé à arrêter des usines pendant plusieurs semaines. Sur le plan géographique, l’Europe (+5,8% à taux constants) et l’Asie/Pacifique (+4,0% à taux constants) demeurent les principales zones d'impulsion de notre dynamique de croissance organique sur l’année. L’évolution constatée en Europe est principalement tirée par la France (+6,9% à taux constants), les pays d’Europe du Nord et d’Europe du Sud (respectivement +4,0% et +4,9% à taux constants), ainsi que par la progression de la Turquie dont le volume d’affaires a plus que doublé par rapport à 2022. Sur la zone Asie/Pacifique, les principaux contributeurs sont d’abord l’Inde (+6,1% à taux constants) puis l’Australie et la Nouvelle-Zélande (respectivement +4,9% et +6,7% à taux constants) qui compensent largement la baisse constatée en Chine (-10,8% à taux constants) tandis que l’activité sur les pays d’Asie du Sud-Est demeure stable. En Amérique latine (+4,9% à taux constants), nous constatons de très bonnes dynamiques de croissance sur toutes nos implantations commerciales (avec une croissance à deux chiffres au Mexique et au Brésil), à l'exception du Chili qui, malgré un rebond significatif au second semestre (+20% à taux de change constants), affiche une baisse sur l'ensemble de l'année en raison d'un fort recul au premier semestre (-32% à taux de change constants), notamment en ce qui concerne les antibiotiques. Notre activité aux États-Unis progresse de +3,5% à taux constants et ce en dépit d’un effet de déstockage observé dans la distribution tout au long de l’année.

Le résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d’acquisitions s’élève à 188,1 millions €, en progression par rapport à 2022 (186,6 millions €). Favorisée par un effet de prix estimé à ~+5% couplé à un mix produits plus favorable, notre croissance organique se traduit par une augmentation en valeur absolue de notre marge brute. Nos dépenses d’exploitation ont augmenté en phase avec notre croissance de chiffre d’affaires. Cette hausse est visible sur les frais de personnel suite à l’impact des hausses salariales et le renforcement des organisations. La hausse notable de nos dépenses de R&D découle de notre engagement à accélérer nos investissements dans ce domaine crucial. Notre rentabilité opérationnelle continue de progresser : avant R&D et amortissement des actifs issus d’acquisitions, à fin décembre 2023 et à taux constants, notre ratio de résultat courant opérationnel sur chiffre d’affaires est en hausse de 0,4 point pour atteindre un niveau record de 23,2%. 

Le résultat net consolidé s’établit à 121,1 millions €, stable par rapport à la même période en 2022. Les charges financières nettes sont en augmentation de 6,7 millions € en raison de la dégradation de certaines devises, ainsi que, dans une moindre mesure, la hausse du coût de l’endettement financier net. A l'inverse, la charge d’impôts baisse en valeur absolue compte tenu d’un effet de base (2022 avait connu des provisions fiscales non récurrentes) ainsi que d’un effet mix-pays favorable en 2023. 

Le résultat net – Part du Groupe s’établit à 121,3 millions € en 2023, stable par rapport à l’exercice précédent (121,9 millions €).

Sur le plan financier, notre cash net s'élève à 52,4 millions € à fin décembre 2023, contre 79,4 millions € à fin décembre 2022. Cette diminution de notre cash net sur l’année s'explique principalement par l’augmentation de nos dépenses d’investissement avec entre autres la réalisation de deux opérations d’acquisitions de sociétés (GS Partners et Globion) pour un montant d’environ 55 millions €7, ainsi que l’impact du programme de rachat d’actions pour environ 20 millions €.

Perspectives
En 2024, à taux de change et périmètre constants, nous anticipons un ratio de « résultat opérationnel courant, avant amortissement des actifs issus des acquisitions » (Ebit ajusté) sur «chiffre d'affaires » autour de 15% et une croissance du chiffre d’affaires estimée, à ce stade, entre 4% et 6%. Comme annoncé dans nos précédentes communications, ce niveau de profitabilité tient compte d’une poursuite intentionnelle de l'augmentation de nos investissements R&D représentant près de +0,5 point en pourcentage du chiffre d’affaires par rapport à 2023. Nous réaffirmons notre ambition d’atteindre un ratio d’Ebit ajusté de 20% à horizon 2030 : à cet égard, nous prévoyons dans les prochaines années de rétablir progressivement nos investissements en R&D au niveau normatif et historique du Groupe soit environ 2,0 points en-dessous du pourcentage de R&D sur chiffre d’affaires de 2024.

Par ailleurs, hors acquisitions, notre position de trésorerie devrait s’améliorer de 30 millions €, compte tenu des investissements prévus sur la période, estimés autour de 100 millions € et de l’accélération de nos efforts en R&D. 

Enfin, il sera proposé à la prochaine assemblée générale des actionnaires la distribution d’un dividende net de 1,32 € par action au titre de l’exercice 2023.

⁷inclut la trésorerie nette des sociétés acquises

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