Le premier semestre 2026 affiche une solide croissance du chiffre d'affaires de +7,4 % et une marge d'EBIT ajusté² de 18,8 % à PCC¹ :      - La croissance du chiffre d'affaires provient des deux segments : animaux de compagnie (+10,0 %) et animaux        d'élevage (+6,7 %), avec une forte contribution de nos plateformes « Supercharge » (hors Thyronorm) qui ont        progressé d'environ +12 % à PCC.      - Effet volume/mix solide d'environ +5,4 %, complété par des hausses de prix d'environ +2 %.        La marge opérationnelle s'est améliorée de 0,5 point par rapport au premier semestre 2025, portée par un effet        mix favorable sur la marge brute, partiellement compensé par des charges opérationnelles plus élevées liées à des        effets de saisonnalité (phasing S1/S2). Le résultat net consolidé s'établit en hausse de +5,9 % à 87,1 millions d'euros. L'endettement net au 30 juin 2026 s'élève à 196 millions d'euros, contre 173 millions d'euros à fin décembre 2025, principalement en raison de la saisonnalité habituelle du besoin en fonds de roulement. Objectifs 2026 confirmés, dans la borne haute de la fourchette : la solide performance réalisée au cours de la première moitié de l'année nous permet de viser la borne haute de notre fourchette initiale de croissance du chiffre d'affaires (comprise entre 5,5 % et 7,5 % à PCC) et une marge de résultat opérationnel courant ajusté d'environ 17 % à PCC

¹La variation à taux de change et périmètre constants correspond à la croissance organique des ventes, calculée en excluant les variations de taux de change (en appliquant aux périodes observées le taux de l'exercice précédent) et en excluant les variations significatives de périmètre. Aucun changement de périmètre significatif n'a impacté le S1 2026 par rapport au S1 2025. En raison de son faible caractère significatif, l'acquisition de Thyronorm a été intégrée dans le périmètre organique 2026 (périmètre constant).

^²L'EBIT ajusté (avant amortissements) correspond au « résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus des acquisitions ».

^³L'endettement net correspond aux dettes financières courantes (111,5 millions d’euros) et non courantes (213,5 millions d’euros), ainsi qu'à la dette locative liée à l'application de la norme IFRS 16 (42,0 millions d’euros), diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (171,1 millions d’euros) tels que publiés dans l'état de la situation financière.

^⁴Le flux de trésorerie opérationnel correspond à l'EBIT ajusté avant amortissement des actifs issus des acquisitions (144,2 millions d’euros) retraité des dotations aux amortissements et provisions (24,5 millions d’euros - hors amortissements liés aux acquisitions), des éléments sans impact sur la trésorerie (0,9 million d’euros) et des impacts liés aux cessions (3,4 millions d’euros).

Les comptes financiers ont été audités par les commissaires aux comptes et examinés par le Conseil d'administration le 17 septembre 2026. Les états financiers ainsi que la présentation détaillée des résultats semestriels sont disponibles sur le site corporate.virbac.com.

 

Déclaration de Paul Martingell, Directeur Général:

« Virbac a réalisé un premier semestre très solide, marqué par une croissance organique de +7,4 % et une marge opérationnelle de 18,8 %, démontrant la capacité de nos équipes à transformer notre engagement en faveur de la santé animale en valeur tangible. Cette performance reflète la montée en puissance de nos plateformes « Supercharge » et l'intégration réussie de Thyronorm. Guidés par notre stratégie 2030 « Growing Together », nous sommes parfaitement en ligne pour atteindre nos objectifs annuels. »
 

Déploiement de notre Stratégie 2030

Au premier semestre 2026, nos plateformes Supercharge ont progressé de 12 % à taux de change constants (hors Thyronorm), portées par des performances exceptionnelles sur nos gammes Mobilité et Ruminants. L'intégration de Thyronorm a renforcé notre plateforme Supercharge Endocrinologie, contribuant à hauteur de 3,7 points de pourcentage supplémentaires à la croissance globale des plateformes Supercharge.
Le Groupe poursuit l'exécution de son plan de transformation industrielle. Les principaux projets d'investissements (CapEx) en cours, notamment la nouvelle usine de production de vaccins, l'unité Petfood, le centre logistique et le transfert de fabrication de Suprelorin en France, se déroulent conformément au calendrier. Parallèlement, notre programme mondial d'optimisation des coûts de production (COGS), qui entre dans sa troisième année, continue de délivrer de solides résultats, alimentant l'expansion de la marge brute et compensant efficacement les pressions inflationnistes.
Conformément à notre feuille de route stratégique visant à acquérir des actifs spécialisés complémentaires à forte marge, Virbac a signé deux accords commerciaux de distribution stratégiques cette année, intégrant tous deux des options d'acquisition d'actifs ou de sociétés :

       ● Porus-One: Accord de distribution assorti d'une option d'achat de la société mère de Porus-One. Ce liant des toxines urémiques à base de carbone complète notre gamme actuelle dédiée à la maladie rénale chronique chez le chat. La commercialisation par Virbac est prévue pour 2027.

       ● Vetcare: Accord de distribution initial évoluant vers l'acquisition d'une Autorisation de Mise sur le Marché (AMM). Proposant une solution à base de finrozole pour la gestion des chaleurs chez la chienne, cet actif renforce le portefeuille de Virbac en reproduction, avec un lancement prévu pour 2027.
 

Chiffre d'affaires du premier semestre 2026 par zone géographique

Le chiffre d'affaires consolidé du premier semestre s'élève à 768 millions d'euros, représentant une forte croissance de +7,4 % à PCC par rapport au premier semestre 2025. À taux de change réels, la croissance semestrielle s'élève à 4,0 % en raison d'effets de change défavorables. Toutes les régions ont délivré une performance solide au premier semestre de l'année, en dépit de quelques défis opérationnels locaux. 

•  Europe (+6,5 % à PCC) : La croissance du chiffre d'affaires au premier semestre a été principalement portée par le segment des animaux de compagnie (+7,2 % à PCC), essentiellement alimentée par nos gammes de petfood et d'endocrinologie suite à l'acquisition de Thyronorm, aux côtés de nos autres plateformes « Supercharge ». Parallèlement, le segment des animaux d'élevage a progressé de +3,1 % à PCC, mené par nos portefeuilles de vaccins et de produits nutritionnels pour les bovins. Alors que le chiffre d'affaires du premier semestre pour la France et la Belgique est resté stable d'une année sur l'autre, principalement en raison de contraintes d'approvisionnement au premier trimestre, nos autres marchés européens ont enregistré une forte croissance. Cette performance a été menée par l'Allemagne (vaccins bovins) et le Royaume-Uni (endocrinologie), et renforcée par la performance en Turquie, qui a représenté un tiers de notre croissance totale.
   
•  Amérique du Nord (+10,1 % à PCC) : Le chiffre d'affaires du premier semestre a été principalement tiré par une forte croissance sur l'ensemble de nos plateformes Supercharge — telles que la mobilité, le dentaire et les soins auriculaires —, complétée par la gamme d'endocrinologie issue de notre acquisition de Thyronorm. Cette performance a été partiellement compensée par des obstacles réglementaires temporaires dans notre activité de façonnage et par des contraintes d'approvisionnement au sein du segment des animaux d'élevage. Hors mouvements de stocks au niveau des distributeurs (qui ont eu un impact favorable sur la croissance du premier semestre) et activités de façonnage, la croissance organique sous-jacente reste de l'ordre de 10 %.
   
•  International (+7,5 % à PCC) : Les régions IMEA (Inde, Moyen-Orient & Afrique) et Amérique latine ont enregistré d'impressionnantes croissances à deux chiffres au premier semestre de l'année. Cette performance a été portée à la fois par le segment des animaux de compagnie — principalement mené par les gammes de petfood, de dentaire et de vaccins — et par le segment des animaux d'élevage, stimulé par les produits nutritionnels et les vaccins pour les bovins. L’Asie de l’Est a également progressé sur la période, portée par de solides résultats au Japon et en Chine. À l'inverse, la région Pacifique a été confrontée à des vents contraires en raison d'une concurrence intense en Australie, qui n'a été que partiellement compensée par une solide performance en Nouvelle-Zélande.

Résultats premier semestre 2026

Le résultat opérationnel courant (avant amortissements²) s'établit à 144,2 millions d'euros au S1 2026, contre 135,0 millions d'euros au S1 2025. Le ratio d'EBIT ajusté sur chiffre d’affaires atteint 18,8 % au S1 2026, contre 18,3 % au S1 2025. La performance du S1 2026 s'explique par l'augmentation de la marge brute (+1 point) combinée à une baisse des dépenses de R&D en pourcentage du chiffre d'affaires (+0,8 point), partiellement compensée par l'augmentation des autres charges opérationnelles (-1,3 point):

• Marge brute: L'amélioration est principalement attribuable à un mix produit favorable (incluant l'impact de Thyronorm) soutenu par une solide évolution des volumes (~+5,4 %) et des prix (~+2 %), ainsi qu'à un effet de base lié à un impact négatif ponctuel observé l'an dernier.

• Charges opérationnelles (hors R&D): Augmentation en pourcentage du chiffre d'affaires (+1,3 point) au premier semestre, principalement en raison d'une saisonnalité des dépenses plus concentrée sur la première moitié de l'année par rapport à 2025, et de quelques charges ponctuelles engagées au S1 (notamment des coûts liés à l'arrêt de produits et à un versement à un tiers suite au règlement d'un litige), partiellement contrebalancées par la R&D, qui a diminué en pourcentage du chiffre d'affaires (-0,8 point). Nous prévoyons une normalisation de ces éléments sur l'ensemble de l'exercice.

Le résultat net consolidé s'élève à 87,1 millions d'euros, en hausse de +5,9 % par rapport au S1 2025.

• Amortissements : Les dotations aux amortissements d'actifs incorporels issus d'acquisitions sont passées de 2,6 millions d'euros à 5,3 millions d'euros, une hausse principalement liée à l'intégration de l'acquisition de Thyronorm réalisée en décembre 2025.

• Charges non récurrentes : 5,6 millions d'euros au S1 2026 se composant de (i) une dépréciation d'actifs de 4,6 millions d'euros résultant de l'arrêt stratégique d'une gamme de produits, et (ii) une dépréciation de stocks de 1,0 million d'euros liée à des dommages exceptionnels. Les discussions avec les assureurs concernant le recouvrement potentiel des indemnités se poursuivent.

• Résultat financier : Le résultat financier net s'améliore à -3,2 millions d'euros (contre -8,5 millions d’euros au S1 2025) et comprend principalement une perte de change de 1,5 million d'euros, ainsi que le coût de la dette financière de 2,2 millions d'euros.

• Impôts : L'impôt sur les sociétés s'établit à 43,1 millions d'euros contre 41,8 millions d'euros au S1 2025, en ligne avec le niveau d'activité. Le taux effectif d'impôt est resté relativement stable par rapport à la même période de l'exercice précédent.

• Résultat net - Part du Groupe : S'élève à 87,4 millions d'euros, soit une hausse de 6 % par rapport à l'année précédente (82,4 millions d'euros).

L'endettement net au 30 juin 2026 s'élève à 196 millions d'euros, contre 173 millions d'euros au 31 décembre 2025.
Cette variation s'explique principalement par l'effet saisonnier habituel du besoin en fonds de roulement (79,8 millions d'euros). Nos investissements au S1 2026 se sont élevés à 57,3 millions d'euros, essentiellement liés à notre transformation industrielle, auxquels s'ajoute un versement additionnel de 5 millions d'euros pour une option d'achat d'un produit spécialisé pour chats.
 

Événements marquants de la période

Virbac annonce la nomination du Dr. Éline Maldepuech, médecin, diplômée de l'INSEAD et petite-fille du fondateur du Groupe, en qualité de Censeur du Conseil d'administration, à compter du 17 septembre 2026.

 

Perspectives 2026 confirmées, dans la borne haute de la fourchette

Bien que nos objectifs pour l'ensemble de l'année 2026 restent inchangés, notre forte dynamique du premier semestre (+7,4 % de croissance) nous permet de viser la borne haute de notre fourchette de croissance du chiffre d'affaires, comprise entre 5,5 % et 7,5 % à PCC, avec un résultat opérationnel courant ajusté attendu autour de 17 % à taux et périmètre constants. La génération de trésorerie reste inchangée et est attendue à environ +80 millions d'euros, incluant des investissements (Capex) d'environ 125 millions d'euros.  

Conformément à nos normes de reporting, l'acquisition de Thyronorm est incluse dans le périmètre organique 2026 (périmètre constant) en raison de son niveau de matérialité. Par conséquent, les perspectives fournies tiennent compte de la contribution de Thyronorm tant au niveau du chiffre d'affaires total (~+1 point de croissance) que du résultat opérationnel attendu (~+0,5 point d'Ebit ajusté) sur l'ensemble de l'année.  

À la lumière de l'évolution de la situation géopolitique au Moyen-Orient, Virbac reste mobilisé pour évaluer et gérer efficacement son exposition opérationnelle et financière. Le chiffre d'affaires annuel total réalisé dans les pays directement à risque représente moins de 0,5 % de notre chiffre d'affaires global. À ce jour, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement restent limitées et gérables dans le cadre de notre politique de stocks actuelle. Nous suivons également de près les tendances inflationnistes, y compris les coûts de l'énergie. Soutenus par notre stratégie de couverture énergétique et une gestion proactive, nous n'anticipons pas, à ce stade, d'impact significatif qui nécessiterait une révision de nos perspectives.

 

PRÉSENTATION ANALYSTES – VIRBAC  

Nous tiendrons une réunion analystes vendredi 18 septembre 2026 à 14h00 (heure de Paris - CEST). 
Les participants pourront arriver 15 minutes avant le début de la réunion. 

Un webcast (audio+slides) est également disponible pour assister à la réunion via le lien ci-dessous.

Informations pour les participants:

Lien d’accès au webcast : Link

Ce lien d’accès est disponible sur le site corporate.virbac.com, rubrique “communiqués financiers”. Il permet aux participants d’accéder au webcast en direct et/ou en archive.

Vous pourrez poser vos questions au format chat (texte) directement lors du webcast, ou après visionnage du replay à l’adresse courriel : finances@virbac.com.

                                                                                 ANNEXES

1. État du résultat de la période

2. État de la situation financière

3. État des flux de trésorerie

4. Tableaux de réconciliation des indicateurs alternatifs de performance

     4.1. Endettement Net

 

     4.2. Cash-flow opérationnel avant intérêts et impôt

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